唐嫣,原创没跑赢标普500指数基金?巴菲特和芒格掌舵的伯克希尔哈撒韦已“泯然世人”?-优德88官方

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「译者说」

沃伦·巴菲特早已封神。不管是“股神”,仍是“奥马哈的神谕”,巴菲特早已是个传奇。可是,与查理·芒格一起掌管的伯克希尔哈撒韦,近年来的出资体现好像并不能与巴菲特的金字招牌比肩。美国当地时间5月3日,一年一度的巴菲特股东大会隆重举行,在全球各地的股东们火热朝圣之际,质疑的声响也不乏存在。美国道琼斯公司旗下的金融金融信息网站MarketWatch,于股东大会当日宣布观念——伯克希尔哈撒韦的出资体现,并没有幻想中那么出色。以下是译文,投中网略有删减。

赋予沃伦·巴菲特的出资东西特别之处的东西,正在逐步消失。但在本周末的年会中没有人会提及这些。

本周末,沃伦·巴菲特的忠诚信徒再次团聚,参与本年度“资本家的伍德斯托克”会议。有一个问题,简直没有人敢大声说出来,但许多人都在考虑。

假如伯克希尔哈撒韦不再是一家特别的公司了,该怎么办?

在举行大会的这个美国中西部城镇中,上述主意若在一年中的任何时候提及,都会被视作“妖言惑众”。在这里,股市魔法师沃伦·巴菲特花了半个世纪,创建了本地出资东西,使伯克希尔哈撒韦跻身全球市值最高的公司队伍。

可是本周末,来自全球各地的巴菲特忠诚股东大军集合于此参与年度大会,对伯克希尔哈撒韦的质疑将是一种亵渎。

巴菲特以其特殊的出资天资而出名。他在半个多世纪的时间里,打造了许多的百万富翁,其在股票商场的体现将其别人远远甩在死后。

但巴菲特现已88岁高龄了。他的副主席,一起也是他的亲近同伴,查理芒格也现已95岁了。巴菲特现已更多将办理和出资作业交接给其别人。

实际一点来看,这对拍档还能发挥多久的魔法呢?假如没有巴菲特和芒格掌舵,伯克希尔还会坚持它的共同吗?

问题还不止于此。伯克希尔现在坐拥5300亿美元的市值,是全球最大的公司之一。当出资基金的规划较小且灵敏时,等待高于商场的收益是一方面;当基金规划到达5000亿美元时,其购买的大多数公司都会显得相形见绌,这又是另一方面了。

置疑者或许会说,华尔街现已有了结论。在曩昔5年中,伯克希尔哈撒韦带来的出资报答与大公司规范普尔500指数的基准简直相同。即便沃伦·巴菲特确实不是在运营指数基金,但其出资开端看起来很像了。

总部坐落康涅狄格州格林威治的对冲基金公司AQR Capital Management的统计员们表明,他们现已找到了巴菲特过往成功出资经历的隐秘。简略来说,他用借来的钱,买入低动摇、高质量的股票(他们表明,伯克希尔一般使用1.7:1的杠杆)。此外,统计员们还计算出,伯克希尔所谓的“阿尔法”或其出资优异体现,是“微乎其微”的。

统计员们还弥补道,伯克希尔全资公司的股市体现,乃至还不如其购买的揭露买卖股票。由此可见,伯克希尔并没有很大内部办理的法力。

但即便统计员是对的,巴菲特的出资战略也足以使其坐拥890亿美元身价,并带动许多巴菲特的股东成为百万富翁。

假如放眼未来,问题则在于,伯克希尔的出资体现是否能比一揽子美国优质股票更好。

令人深思的是,伯克希尔的体现现已差劲于MSCI美国质量指数。该指数追寻契合各种金融“质量”目标的股票。而伯克希尔的这一欠安体现现已继续了不止5年,实则现已超过了10年,乃至15年。

2004年以来,伯克希尔上涨了250%。MSCI美国质量指数呢?或许会有350%吧——这仍是不加杠杆效益的的成果。(编译/曹玮钰 来历/投中网)

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